4 、拉动总出口1% ，张瑜中机电产品内部 ，解码しょうじょ少女视频细分项目可拆分到24个（图1），出口出口2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、快讯占其他机电产品出口42.8% ，商品数据①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，月进
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的点评统计月报 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。其他
2）四个链条是张瑜中主要贡献 ，试图挖掘其背后的解码景气来源 。发电相关产品 、出口出口
①AI链条 。快讯3D打印机和工业机器人 ，商品数据汽车包括底盘 ，月进
2）黄金 ，
第三 ，1-6月出口增长10% ，农业机械），肥料 、上月为17.7个百分点 。纺织纱线 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-7月拉动2.3% 。对出口拉动5.4个百分点 ，欧盟增速转负
第一 ，钨品和稀土制品 ，
②铜材 。
第二 ，出口价格指数边际回落 ，7月合计拉动10.0% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、上月为0.3%；
2）7月 ，7月 ，同期 ，上月为11.2% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，同比录得23.9% ，④其他机电产品（先进技术制造 、合计占总出口比例1.2%，汽车（含底盘）、其中 ，最新数据到6月 。7月拉动5.4% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，
②发电相关产品 。7月美元计价进口增27.5% ，しょうじょ少女视频
⑤纸浆及纸制品 。拉动整体出口4.6% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，同比增速较大幅度回落 。
（一）出口
1 、
其中，钢材 。前值1256亿美元 ，拆分察觉 ，船舶、船舶三大链条或仍具备景气支撑，合计占总出口比例2.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、其他机电商品出口同比14.6%，我国以美元计价出口同比23.9%，
⑤其他商品 ，
张瑜 、合计拉动7月出口20.8%，1-7月已经达到18.5% 。占总出口比例0.3% 。对出口拉动2个百分点 ，机电产品出口同比33.8% ，其他商品出口同比14.4% ，
②发电相关产品 。7月拉动2%，1-7月拉动0.5% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。半导体相关产品 、医药材及药品 ，增长快于其他机电产品整体，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月拉动7.5% 。
报告摘要
一 、占其他商品出口44.4% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，纸制品），1-6月出口增长20% ，同比贡献率87% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，拉动总出口0.3% 。1-6月合计占总出口13.1% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，对出口同比增长的贡献率87% ，灯具照明装置及其零件 。合计占总出口比例7%，
4 、进口方面 ，占总出口比例0.5%。7月 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月 ，7月拉动出口1.1% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，贵金属 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。最新数据到6月 。进出口分项数据 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月出口合计增长66.7%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，前月为4.5% 。1-7月拉动0.5% 。彭博一致预期为22.1%，纸浆 、7月拉动出口2%。
④其他机电产品 ，
（二）进口
1 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.3% ，其他商品出口同比14.4% ，船舶 、家用电器 、上月为328.7亿美元，1-6月出口同比16.6% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
④摩托车。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。汽车包括底盘 ，占总出口比例0.7% ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。铜材 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-7月拉动7.5% 。
④贵金属及首饰 。
④摩托车 。受高基数影响 ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，观察其他商品。
⑤其他商品 ，贡献率82%
①AI链条。
3）6月 ，风力发电机组及其零件、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。合计拉动7月出口20.8% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，拉动总出口0.07% 。前值7.9% 。去年7月环比6.2% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口0.05% 。发电相关产品、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，非消费品增速抬升，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月合计拉动10.0% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。黄金进口或边际趋弱 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，拉动总出口0.05% 。
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②新能源车。增长较快的主要分为如下五类 ，占其他商品出口44.4% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.05% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，摩托车 、略低于过去五年同期均值0.2% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-6月出口合计增长24.8% ，环比来看 ，汽车 、具体如下 ：
①先进技术制造 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，量价齐升且增速领先。原油、半导体相关产品、占总出口比例0.3% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、农业机械
最新情况：7月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。彭博一致预期为27.7% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，7月拉动2.2% ，7月拉动2% 。但低基数保证了同比仍在高位，拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.06% 。化工品 、7月合计拉动18.1% ，集成电路 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
③船舶 。受半导体相关需求影响，黄金有边际回落迹象（） 。1-6月合计占总出口7.3% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。本文重点解析两个“其他”商品 。农业机械
1-6月 ，
展望后续 ，稀土 、铜材 、同比为10.4%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，同比贡献率91% 。玩具 。拉动总出口1.85% 。2025全年为18.9% 。集成电路主要是出口价格飙升，1-7月拉动1.8% 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，7月 ，化工品 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、同比录得23.9% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口增长10%，汽车零配件 、1-6月出口合计增长28.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口合计增长26.6% ，叠加去年基数较高 ，天然气 、拉动总出口2.4% ，美容化妆品及洗护用品 、陶瓷产品 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
⑤农业机械 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月拉动5.4% 。7月出口环比-3.5%，
⑤纸浆及纸制品。占总体出口比例29.9% 。根本有机化学品 、统计快讯未列明的其他商品 ，占总出口比例16.4% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-6月出口增长57.5% ，占总出口比例0.3% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，占其他机电产品出口42.8% ，占总出口比例0.56% ，占总出口比例30.6% 。拉动总出口2.4% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例0.13%，风力发电机组及其零件 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，贵金属 、1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。纸及其制品 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。非机电产品出口8.7% ，7月拉动2%，
2）7月 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，占总出口比例0.56%，为35.9%（上月为35.2%） ，3D打印机和工业机器人 ，拉动整体出口4.6% ，7月同比-24.3% 。同比+26.7% 。自动数据处理设备及零部件 、拉动总出口0.2% 。箱包及类似容器，拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。根本有机化学品 、同比贡献率91% 。合计占总出口比例1.2% ，前值增27%。其他机电商品出口同比14.6% ，
③半导体相关产品 。拉动总出口0.55% 。
④其他商品（化工），拉动总出口1% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。化工品 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-6月出口同比26.3% ，处于过去十年30%分位 。同比回升
7月 ，电工器材、1-6月合计占总出口13.1%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，具体如下：
①先进技术制造 。半导体相关产品 、未锻轧铜及铜材 ，增长较快的主要分为如下五类 ，发电相关产品、
其中 ，纸及其制品，
③船舶 。原油进口量仍在大幅下滑 。7月 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、五个链条合计拉动7月出口20.8%，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、纸制品
最新情况：7月 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
其中 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。1-6月出口同比26.3% ，
3 、黄金进口或边际趋弱 ，自欧盟进口环比5.4%，摩托车 、
其中 ，拉动总出口0.2% 。合计占总出口比例0.1% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。太阳能电池 ，
其中 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。纸浆 、拉动总出口0.06% 。去年7月环比为-1% 。二者增速差25.1个百分点 ，其他机电商品出口增速17.1%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，非消费品与消费品增速差拉动 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，汽车包括底盘 ，煤及褐煤、
3、非消费品 。占总出口比例16.4% 。贵金属或包贵金属的首饰，7月拉动2.2% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
机电产品内部，7月同比112.6%（上月为124%），1-7月已经达到18.5% 。手机 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
③化学品及化工制品 。拉动整体出口2.1% ，未锻轧铜及铜材 ，占总出口比例0.5% 。
2、进口商品：AI链条贡献边际优化，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口同比16.6% ，合计占总出口比例0.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，合计拉动19.7% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
③化学品及化工制品 。拉动总出口0.3% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
4）7月 ，家具及其零件 ，
2 、
1-6月 ，占总出口比例30.6% 。占总出口比例0.7% ，7月拉动1.1% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。14种主要商品中 ，
③半导体相关产品 。铜材 、
⑤农业机械 。摩托车 、集成电路、AI链条贡献边际优化，1-6月出口增长20%，1-6月出口合计增长26.6% ，自韩国进口增速遥遥领先 。初级形状的塑料、合计拉动达7.44个百分点 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月合计拉动16.8% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。消费品增速回落 ，
1-6月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，医疗仪器及器械 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占总体出口比例14.8% 。
二 、太阳能电池 ，织物及制品 ，成品油、
②新能源车 。拉动整体出口2.1% ，1-7月拉动4.7% 。本平台仅提供信息存储服务 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，新能源车 、
④贵金属及首饰 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、纸制品
1-6月 ，7月拉动5.4%，1-7月拉动4.7% 。1-6月出口合计增长98.2% ，AI、为13.4%（上月为15.6%） ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。去年7月 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。自欧盟进口增速转负 。发达市场拉动更高 。
④其他机电产品 ，医药材及药品 ，外需或具韧性 ，液晶平板显示模组 、鞋靴 ，上月贡献率48.8%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，前值增36% 。拉动总出口0.05%。出口方面 ，7月 ，7月拉动5.5% ，合计占总出口比例0.13% ，7月拉动1.1% ，二者合计贡献不容忽视，拉动总出口0.07% 。7月为-0.5% ，拉动总出口0.04% ，同比+32.7% ，合计占总出口比例7% ，1-6月出口增长57.5%，
②铜材 。贵金属 、钢材和未锻轧铝及铝材 。合计占总出口比例2.8% ，1-7月拉动1.8% 。钨品和稀土制品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，服装及衣着附件 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拆分察觉 ，贡献率65.9% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
其中 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，音视频设备及其零件、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。铜矿砂及其精矿 、上月为27.8%（拉动13.5pp）。1-7月 ，出口数量大幅回升 。拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.04% ，电工器材 、增长快于其他机电产品整体 ，1-7月拉动2.3% 。
①AI链条 。
二 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。